국내 배당주에 대한 투자자 관심이 다시 높아지고 있다. 기준금리 인하 기대와 증시 변동성이 맞물리면서, 정기적으로 현금흐름을 확보할 수 있는 종목에 시선이 쏠리는 분위기다.
다만 시장에서는 단순히 배당수익률만 보고 접근하는 전략은 위험할 수 있다는 지적도 함께 나온다.
최근 배당주가 주목받는 배경에는 기업들의 현금창출력 개선이 있다. 주요 상장사들의 잉여현금흐름(FCF)이 크게 늘어나면서 배당 여력이 확대됐다는 평가다.
FCF는 기업이 영업활동과 투자지출을 반영한 뒤 실제로 남긴 현금을 의미해, 배당의 지속 가능성을 가늠하는 핵심 지표로 꼽힌다.
그러나 현금이 늘었다고 해서 배당 안정성이 자동으로 보장되는 것은 아니다. 업황 둔화, 차입 부담 확대, 설비투자 증가 등이 겹치면 배당 기조는 언제든 달라질 수 있다.
시장에서는 국내 대표 배당주로 맥쿼리인프라, 기업은행, KT&G, SK텔레콤, 하나금융지주, POSCO홀딩스, 삼성전자 등을 거론한다.
맥쿼리인프라는 상대적으로 높은 배당수익률과 안정적인 주가 흐름으로 전형적인 현금흐름형 종목으로 평가된다.
기업은행과 하나금융지주는 배당 매력에 더해 밸류업 정책과 자사주 기대감이 반영되며 주가 강세가 두드러졌다는 분석이다.
KT&G와 SK텔레콤은 방어적 성격이 강한 배당주로 분류되지만, 이미 주가가 상당폭 오른 구간에서는 체감 수익률이 달라질 수 있다는 점도 변수로 꼽힌다.
POSCO홀딩스와 삼성전자는 배당 자체보다 업황과 실적 회복 여부가 투자 판단의 핵심이라는 해석이 우세하다.
전문가들은 배당 투자에서 네 가지를 함께 점검해야 한다고 조언한다. 우선 높은 배당수익률이 주가 하락의 결과일 가능성을 살펴야 한다.
특별배당 여부도 중요하다. 일회성 배당은 장기 투자 관점에서 착시를 일으킬 수 있기 때문이다.
여기에 배당성향이 지나치게 높은지, 향후 CAPEX 확대 가능성은 없는지도 확인해야 한다. 결국 배당주는 ‘많이 주는 종목’보다 ‘오래 줄 수 있는 종목’을 선별하는 접근이 필요하다는 것이 시장의 대체적인 평가다.
